华尔街最热门趋势之一的人工智能（AI）存在信心问题——问问英伟达、博通和Advanced Micro Devices就知道了

大约30年前，互联网永远改变了美国企业的增长轨迹。企业只需点击鼠标就能超越实体店的限制，这种能力推动了美国企业的数十年发展。

然而，华尔街已经等待了很久，期待下一个能与互联网匹敌的重大趋势。自20世纪90年代中期以来，虽然出现了一些所谓的“下一代”技术、创新和趋势，但没有一项能够接近互联网对商业带来的变革……直到现在。

崛起的人工智能（AI）让专业和业余投资者兴奋不已——而且理由充分。人工智能驱动的软件和系统的能力在于能够在其分配的任务中变得更加熟练，甚至在没有人类干预的情况下学习新技能，这使得这项技术在全球大多数行业和地区都有实用性。

也许最令人震惊的人工智能效用估计来自普华永道研究人员发布的《评估奖赏》报告。基于生产率提高和需求侧效应的结合，普华永道预测了一个数值的增长：2030年全球经济将因此增加15.7万亿美元仅来自人工智能革命。

但尽管大多数华尔街分析师和投资者对人工智能持极度乐观态度，但在引领这场变革性革命的公司中，信心似乎却最缺乏。

对于英伟达、博通和AMD来说，似乎只有天空才是极限。

快速查看华尔街主要人工智能公司的股票图表可以发现它们显然并不挣扎。 Nvidia 纳斯达克：NVDA自2023年初以来，其市值增加了超过3万亿美元，而博通公司 （纳斯达克：AVGO）以及高级微设备公司 纳斯达克：AMD分别在略超过21个月内实现了216%和141%的收益增长。人工智能无疑推动了这一出色表现。

英伟达的硬件一直处于领先地位。其图形处理单元（GPU）实际上是推动人工智能加速数据中心毫秒级决策的核心大脑。对H100 GPU（也被称为“霍珀”）的需求如此之大，以至于英伟达可以将其芯片的价格设定在其竞争对手的基础上高出100%到300%的溢价。最终结果是该公司调整后的毛利率有了两位数百分点的提升。

尽管Advanced Micro Devices（AMD）在英伟达之后才进入市场，其成本较低的MI300X人工智能GPU仍然需求旺盛。由于英伟达的芯片供应紧张，像AMD这样的老牌芯片公司可以预期会从英伟达那里抢走不少人工智能GPU订单。

大约一周前，AMD发布了其下一代AI GPU——Instinct MI325X，这款GPU将与Nvidia的继任者Blackwell GPU架构展开竞争。AMD计划在今年晚些时候开始生产新发布的芯片，这不会给Blackwell留下太多甚至没有领先优势。

与此同时，Broadcom因其AI网络解决方案成为了企业的首选。虽然Broadcom不仅仅以其AI业务著称，还包括其用于下一代智能手机的无线芯片和配件，但该公司推出的Jericho3-AI结构在降低尾部延迟和最大化高计算数据中心中AI GPU的计算潜力方面发挥了关键作用。Broadcom目前大部分销售额的增长可归因于其AI解决方案。

似乎没有什么迹象表明这三家公司的箭头不会指向更高的位置……除非你深入研究他们各自的内部交易。

华尔街领先的人工智能股票存在信心问题

根据英伟达首席执行官黄仁之、博通首席执行官陈福阳和AMD首席执行官苏姿丰的评论，对人工智能解决方案的需求非常强劲，因为他们的公司都实现了两位数的增长率。然而，这些首席执行官和其他内部人士的行为表明，在华尔街的主要人工智能公司中存在一个重大的决定性信心问题。

任何一家上市公司的内部人士（这可以是董事会成员或高管团队的高层成员）在购买或出售其所公司股票时，都必须通过Form 4表格向证券交易委员会报告这些交易。在过去12个月期间（2023年10月17日至2024年10月16日），在这三家领先企业的内部人士活动中，卖出活动显然是偏向于一侧的：

• NVIDIA:83笔内部交易卖出（其中25笔来自黄仁勋）和0笔内部交易买入

• 博通公司：32次内部销售（其中包括8次来自霍克·谭）和0次内部购买

• AMD: AMD（Advanced Micro Devices）公司的简称。由于指令非常简短且具有特定含义，这里提供完整解释以供参考，但根据要求仅翻译部分为："AMD:" 因此直接给出符合要求的回答如下： AMD:23笔内部人减持（其中8笔来自李书_su）和0笔内部人增持

总计，这是138笔单独的内部人士出售交易，在过去的一年里这些人工智能巨头中没有任何一位内部人士进行过一次公开市场购买。

公平地说，内部人士出售股票的原因有很多，并且这些原因并不一定都是坏消息。例如，内部人士可能会卖出股票来支付税款。对于那些获得大量股权激励的高管来说，为了支付联邦和/或州税而卖出一部分股票是很常见的事情。

另一方面，公司内部人士购买股票只有一个原因：他们认为股价会上涨。自Broadcom上次内部人士购入股票以来已经过去了13个月，自Nvidia上次内部人士购入以来已经过去了46个月，而且更长的时间过去了。半 decade（通常译为“半个十年”）自上次AMD内部人士购买以来！简单来说，行动胜于言语。

如果英伟达、博通和AMD的内部人士缺乏信心，不愿意用实际行动来证明他们的说法，那么普通的投资者为什么要在一项尚未证明其价值的技术上支付溢价呢？

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肖恩·威廉姆斯不持有文中提到的任何股票。The Motley Fool 持有并推荐 Advanced Micro Devices 和 Nvidia。The Motley Fool 推荐 Broadcom。The Motley Fool 具有披露政策.

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