1 顶级人工智能 (AI) 股票下跌 33%，在其飙升之前交出拳头 |杂七杂八的傻瓜

今年对于泛林研究 (LRCX0.60%）这家半导体制造设备供应商的股价在 2024 年下跌了 4%，低于 2024 年 25% 的涨幅。PHLX 半导体部门指数，值得注意的是，过去几个月对该公司来说更加残酷。

更具体地说，自 7 月 11 日触及 52 周高点以来，Lam 股价已下跌 33%。造成这种情况的原因之一是围绕半导体设备领域的整体负面情绪，行业领头羊阿斯麦控股 发现很难不辜负华尔街的期望。

然而，占 Lam 收入很大一部分的内存市场最近的发展一直是积极的。更重要的是，该公司的最新业绩表明，它可能会扭转糟糕的股市表现并继续牛市。在这篇文章中，我们将仔细研究 Lam 上个季度的表现，并了解为什么要购买它半导体股票可能会被证明是明智之举。

Lam Research 已恢复增长

林研究有令人难忘的 2024 财年由于智能手机和个人电脑（PC）市场下滑导致内存需求疲软，其收入和盈利下降。然而，该公司 2025 财年的开局表现稳健。

Lam 于 10 月 23 日发布了 2025 年第一季度财报（截至 9 月 29 日的三个月）。该公司报告收入为 41.7 亿美元，较上年同期增长 20%。该公司调整后收益也同比增长 25%，达到每股 0.86 美元。分析师预计 Lam 每股收益 0.81 美元，营收 40.1 亿美元。

指导是锦上添花。Lam 预计本季度中点收入为 43 亿美元，比去年同期增长 14%，调整后每股收益为 0.87 美元。分析师认为每股收益为 0.85 美元，营收为 42.6 亿美元。

Lam 首席执行官 Timothy Archer 就最新情况发表评论收益电话会议那人工智能（AI）正在“推动对领先逻辑节点以及先进封装领域的大力投资，包括高带宽内存或 HBM。”内存行业参与者，例如美光科技 （纳斯达克股票代码：MU）已经见证对 HBM 的强劲需求，由于其功率效率、更高的容量和增强的数据传输速度而被用于人工智能加速器。

美光指出，HBM 市场将从 2023 年的 40 亿美元增长到明年的 250 亿美元以上。这就是美光以及三星和 SK 海力士等其他存储器公司一直忙于提高 HBM 产量的原因。据市场研究公司 TrendForce 报道，这三家公司的 HBM 产量预计到 2025 年将增加一倍。

然而，这并不是唯一一种因人工智能的日益普及而得到提升的记忆类型。正如美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 所指出的那样，领先的 PC 制造商正在为其支持 AI 的型号配备至少 16GB（千兆字节）的动态随机存取存储器 (DRAM)，用于入门级产品。中端和高端 AI PC 配备 32GB 至 64GB DRAM。与去年所有 PC 的平均 DRAM 容量 12GB 相比，这是一个巨大的跃升。

同样，与去年的旗舰产品相比，支持人工智能的智能手机的 DRAM 含量增加了 50% 至 100%。所有这些对 Lam Research 来说都是好兆头，因为该公司 35% 的收入来自销售内存制造设备。与此同时，由于对人工智能数据中心以及智能手机和个人电脑等边缘设备的需求不断增长，半导体市场的整体增长将推动制造设备的健康增量支出。

据行业协会 SEMI 统计，未来三年预计将在半导体制造设备上花费 4000 亿美元。制造设备支出预计将从 2024 年的估计 990 亿美元跃升至明年的 1230 亿美元和 2026 年的 1360 亿美元。预计这种增长将在 2027 年持续，支出将达到近 1410 亿美元。

这种健康的增长将受到泛林研究服务的三个领域的投资驱动，即代工、逻辑和存储设备。毫不奇怪，分析师预计 Lam 的盈利在未来五年内将以 17% 的复合年增长率增长，超过过去五年 15% 的年增长率。

估值使购买这只股票变得理所当然

Lam Research 目前的市盈率为 23 倍，低于纳斯达克100该指数的市盈率为32（使用该指数作为科技股的代表）。甚至连远期市盈率20 低于该指数的平均值 30。

假设 Lam Research 未来五年的年盈利增长率确实达到了 17%，正如市场普遍预测的那样，五年后其净利润可能会增至每股 6.64 美元（以 2024 财年每股 3.03 美元的盈利为基础）。如果由于林氏股票的增长状况改善，市场决定以更高的市盈率奖励林氏股票，那么该股很有可能在未来五年内实现可观的收益。

假设 Lam 五年后的市盈率为 30 倍（与纳斯达克 100 指数的预期市盈率一致）；其股价可能达到 199 美元。这将比当前水平增加 165%。这就是为什么投资者想要购买人工智能股票由于内存市场的健康前景，该公司的估值颇具吸引力，因此在大林研究 (Lam Research) 加大力度之前，最好对其进行仔细研究。