很少有基金经理能像伯克希尔哈撒韦公司 (BRK.A -0.34%) (BRK.B -0.96%) 首席执行官沃伦·巴菲特 (Warren巴菲特) 那样吸引专业和日常投资者的注意。自 20 世纪 60 年代中期成为首席执行官以来，他带领公司 A 类股票 (BRK.A) 的累计回报率超过 5,500,000%，并短暂见证了公司市值突破 1 万亿美元。
投资者常常如坐针毡地等待伯克希尔哈撒韦公司 13F 表格的季度发布。13F 为投资者提供了华尔街最聪明的基金经理在最近一个季度购买和出售的简明快照。
但有一点可能会让人感到有点惊讶：伯克希尔哈撒韦公司的 13F 未能告诉投资者
1998 年，伯克希尔哈撒韦公司收购了代表通用再保险 (General Re) 处理价值 220 亿美元的全股票交易。尽管这笔交易的皇冠上的明珠是通用再保险公司的再保险业务，但它还拥有一家名为新英格兰资产管理公司（NEAM）的专业投资公司。1998 年 12 月交易完成后，巴菲特成为 NEAM 的新所有者。
管理资产至少 1 亿美元的机构投资者必须向美国证券交易委员会提交 13F 报告。截至 6 月底的季度，新英格兰资产管理公司持有 6.02 亿美元的证券，因此需要披露已买卖的股票。
尽管沃伦·巴菲特并不管理所持有的资产正如他在伯克希尔·哈撒韦公司管理的 43 只股票、价值 3090 亿美元的投资组合一样，NEAM 所拥有的资产最终属于巴菲特公司的保护伞。因此，新英格兰资产管理公司实际上是沃伦·巴菲特 6.02 亿美元的秘密投资组合。
与巴菲特过去两年的交易活动类似，监督 NEAM 投资组合的顾问主要是股票的净卖家。截至 2022 年 3 月末的季度，曾经拥有 63 亿美元资产的投资组合现在截至 2024 年 6 月 30 日“仅”持有 6.02 亿美元的证券。
最值得注意的是，巴菲特的秘密投资组合一直在抛售其持有的三只高增长人工智能 (AI) 股票 - 不，Nvidia 不是其中之一。
巴菲特隐性投资组合中的资产管理者们重点关注的第一只飞速发展的人工智能股票是网络解决方案专家博通（AVGO 2.20%）。新英格兰资产管理公司 (New England Asset Management) 在截至 6 月份的季度中将该公司的股份减少了 19%。
不可否认，博通是人工智能崛起的明显受益者。其网络解决方案旨在减少尾部延迟并最大限度地发挥人工智能图形处理单元 (GPU) 的计算潜力，已迅速成为负责运行生成式人工智能解决方案和训练大型语言模型的企业数据中心的主要产品。
但投资者（包括 NEAM 的投资者）可能会忽视的是，博通不仅仅是一家人工智能网络解决方案提供商。例如，它是下一代智能手机的领先无线芯片和配件供应商之一。无线运营商升级其网络以支持 5G 下载速度，这导致了持续的设备更换周期，这显然使博通受益。
博通还是自动化工业设备、下一代网络解决方案中使用的光学组件的主要供应商。通用汽车和网络安全解决方案。
如果我没有提到博通偶尔会依靠收购来扩大其产品和服务生态系统并改善交叉销售机会，那我就失职了。它最近的收购——去年完成的以 690 亿美元收购基于云的虚拟化软件公司 VMware 的交易——应该会帮助它成为私有云和混合企业云领域的关键参与者。
唯一合乎逻辑的原因如果你相信人工智能泡沫即将破裂，那么就出售博通股票——并且有大量迹象表明这种情况可能会发生。虽然人工智能泡沫破灭事件无疑会损害博通的股票，但其业务非常多元化，能够应对任何情况。
第二只人工智能股票沃伦·巴菲特 6.02 亿美元秘密投资组合的基金经理似乎对第二大上市公司微软 (MSFT -0.78%) 感到不满。第二季度，NEAM 所持微软 20% 以上的股份被扫地出门。
微软正在将人工智能整合到其各个运营部门中。这包括为其 Azure 客户提供生成式人工智能解决方案。Azure是全球第二大云基础设施服务平台，一直是微软增长最快的运营部门。由于大多数企业仍处于云支出周期的早期阶段，Azure 有望实现持续两位数的销售增长。
微软还一直在对人工智能革命进行无机投资。例如，它是 OpenAI 的核心投资者，该公司是热门聊天机器人 ChatGPT 背后的公司。OpenAI 协助微软重新推出具有人工智能功能的 Bing 搜索引擎和 Edge 浏览器。
此外，微软和贝莱德上周宣布计划推出一只 300 亿美元的基金，投资各种人工智能基础设施。微软拥有充足的现金，其管理团队已表现出通过投入使用来扩展其产品和服务生态系统的意愿。
那么，如果 NEAM 正在全力以赴，为什么要出售 NEAM 所持微软五分之一的股份呢？答案可能在于微软的估值。
截至 9 月 17 日收盘，微软的估值接近 2026 财年（截至 2026 年 6 月 30 日）每股共识收益的 32 倍。这比过去五年的平均预期市盈率 (P/E) 倍数高出约 7%，考虑到目前股市的价格，这是一个有点激进的市盈率。
巴菲特 6.02 亿美元的秘密投资组合中第三只被送入砧板的人工智能股票是谷歌母公司 Alphabet (GOOGL 0.89%) (GOOG 0.86%)。具体来说，NEAM 的管理人员在第二季度出售了其基金中近 28% 的 Alphabet A 类股票 (GOOGL) 股份。
与微软类似，Alphabet 应该会看到很多与人工智能相关的增长动力来自生成式人工智能解决方案与其云基础设施服务平台的集成。
按总支出计算，Google Cloud 是全球第三大云基础设施服务平台，并于去年实现经常性盈利。由于与云服务相关的利润通常远高于广告利润，因此到本世纪初，Google Cloud 有机会成为 Alphabet 运营现金流的主要驱动力。
目前，Alphabet 的基础运营部门仍然是其 Google 搜索引擎。九年多来，谷歌占据了全球互联网搜索每月不少于 90% 的份额。这使其成为广告商的首选，并赋予 Alphabet 惊人的广告定价能力。
此外，Alphabet 还拥有近 1110 亿美元的现金、现金等价物和有价证券。与微软类似，Alphabet 的资产负债表赋予其一定程度的财务灵活性，很少有公司可以比拟。
鉴于 Alphabet 的股价历来都很便宜，NEAM 出售 Alphabet 股票有点令人头疼。对于巴菲特的秘密投资组合抛售 Alphabet 股票的最佳猜测是，人工智能泡沫破裂的可能性越来越大，而且股票整体价格昂贵。