2024-09-08 18:30:00 英文原文
众所周知，半导体股票是人工智能 (AI) 革命中特别大的赢家。随着股价飙升，今年多家知名芯片公司选择了股票分割。您可能认识的一些人工智能芯片股票分割股票包括 Nvidia (NVDA 1.53%)、Super Micro Computer (SMCI 0.69%) 和 Broadcom (AVGO 5.25%)。
事实上，这些股票中的每只都已经完成了股票分割。过去几年里，许多投资组合都创造了奇迹。然而，我认为这些芯片股中的一只是优于同行的选择。
让我们详细分析一下 Nvidia、Supermicro 和 Broadcom 的整体情况，并确定哪种 AI 芯片股票分割股票可能是最好的长期投资者买入并持有的机会。
在过去两年中，Nvidia 不仅是芯片领域的巨头，而且基本上已经崛起作为整个人工智能需求的最终衡量标准。该公司专门设计复杂的芯片（称为图形处理单元（GPU））和数据中心服务。此外，Nvidia 的计算统一设备架构 (CUDA) 提供了可与其 GPU 结合使用的软件组件，为该公司提供了令人羡慕且利润丰厚的端到端 AI 生态系统。
虽然这一切看起来太好了，但由于英伟达现有的主导地位，投资者不能抱有幻想。下表详细列出了英伟达过去几个季度的收入和自由现金流增长趋势。
诚然，很难给一家持续实现三位数收入和利润增长的公司蒙上阴影。我对 Nvidia 的担忧不是其增长水平，而是其增长速度。
该公司 2025 财年第二季度（截至 7 月 28 日），Nvidia 的收入和自由现金流分别增长了 122% 和 125%分别同比增长%。与过去几个季度相比，这一增速明显放缓。公平地说，半导体行业是周期性的，这样的因素可能会影响任何特定季度的增长。不幸的是，我认为 Nvidia 的表面之下还有更多的东西。
也就是说，Nvidia 面临着来自 Advanced Micro Devices 等直接行业力量的日益激烈的竞争，以及来自其客户（即 Tesla、Meta、和亚马逊。理论上，随着芯片领域竞争的加剧，客户将有更多选择。
这使得英伟达的影响力较小，这可能会削弱其部分定价能力。从长远来看，这可能会对英伟达的收入和利润增长造成重大影响。出于这些原因，投资者可能会考虑一些 Nvidia 的替代品。
Supermicro 是一家 IT 架构公司，专门设计服务器机架和其他数据中心基础设施。近年来，半导体芯片和数据中心服务需求的飙升一直是超微的风向标。此外，事实证明，该公司与 Nvidia 的密切联盟特别有益。
尽管如此，我对 Supermicro 还是有些担忧。作为基础设施企业，该公司严重依赖其他公司的资本支出需求。这使得美超微的增长容易受到外部变量的影响，例如对数据中心服务、芯片、服务器机架等的需求。此外，Supermicro 远非市场上唯一的 IT 架构专家。
来自戴尔、惠普和联想（仅举几例）的竞争将各自水平的专业知识带入市场。由于在这种商品化氛围中竞争，超微可能被迫进行价格竞争，这会影响利润的产生。
基础设施业务的利润状况与软件公司不同，因为实例。鉴于该公司的毛利率相当低且正在下降，投资者必须谨慎。虽然美超微的管理层试图向投资者保证，利润率下降是供应链中一些堵塞的结果，但最近的消息可能表明，毛利率并不是该公司最关心的问题。
美超微最近成为目标兴登堡研究中心发表的一份做空报告。兴登堡声称超微的会计实践存在一些缺陷。在做空报告发布后，美超微在一份新闻稿中做出回应，概述该公司将推迟 2024 财年的年度报告。
鉴于需求前景的不可预测性、利润率和利润动态的波动以及围绕这些问题的指控其会计实践，我认为投资者现在在芯片领域有更好的选择。
通过排除过程，很明显博通是我在芯片股中买入并持有的最佳选择，对吧现在。但这并不是因为博通今年的回报落后于同行。与其他芯片股相比，博通股价表现黯淡的根本原因可能会解释为什么我认为博通最好的日子即将到来。
我认为博通是一家比英伟达和超微更加多元化的企业。该公司业务遍及许多增长市场，包括半导体和基础设施软件。Grand View Research 估计，2021 年美国系统基础设施的潜在市场总额为 1,360 亿美元，并且预计在 2022 年至 2030 年间将以 8.4% 的复合年增长率增长。
系统基础设施包括数据中心、通信、云计算等方面的机会。考虑到各种规模的企业越来越依赖数字基础设施来做出数据驱动的决策，我认为博通在网络安全和连接方面发挥的作用是一个重大机遇，并认为其最近对 VMware 的收购特别精明，将有助于释放新的增长潜力.
如果您查看上图中的增长趋势，很明显博通目前的需求水平与英伟达和超微不同。我认为这是因为与大量购买芯片和存储解决方案相比，博通在更广泛的人工智能领域的地位尚未经历相应的增长。
虽然我并不是说 Nvidia 或 Supermicro 是糟糕的选择，但我认为他们的未来看起来比博通现在更加阴暗。我相信博通正处于新增长前沿的早期阶段，该领域具有许多不同的主题（人工智能只是其中之一）。出于这些原因，我认为博通是本文探讨的最佳选择，并认为长期投资者有一个有利可图的机会买入股票并紧紧持有。