在纽约最近的一次集会上，唐纳德·特朗普总统热情洋溢地谈论了存储芯片制造商美光科技 （MU +11.48%）。他提到该公司雄心勃勃的计划，预计在未来几年投资 2000 亿美元扩大其国内芯片制造能力。

更广泛地说，特朗普的言论反映了他对美国制造业本土化的热情。我认为这提出了一个有趣的可能性：美国政府可以选择投资美光科技，建立在其已展示的现有支持框架的基础上英特尔和其他人。

虽然我只是猜测，但我认为这种举措将符合华盛顿维持美国技术领先地位、供应链安全和经济弹性的更广泛目标，特别是考虑到一些潜在紧迫的时机考虑。

美光科技是否获得了 CHIPS 法案的资助？

2022 年 8 月，乔·拜登总统签署《CHIPS 和科学法案》成为法律。这项两党协议旨在帮助振兴美国半导体制造业。该立法总共拨款 2800 亿美元的赠款、贷款和激励措施，旨在减少对外国芯片供应商的依赖并促进国内生产。然而，特朗普总统改变了该法案的实施方式。他将其中一些贷款和赠款转化为购买接受贷款和赠款的企业的股权，从而改变了这些资金的性质，不再是最初设想的纯粹补贴。

美光已经从 CHIPS 法案中获益匪浅，在 2024 年获得了 61 亿美元的资金。这笔资金用于支持爱达荷州和纽约州新内存工厂的建设，以及弗吉尼亚州现有设施的现代化工作。

对于纯游戏内存专家——全球领先的 DRAM 和高带宽内存 (HBM) 生产商之一——政府的这项援助应该能够加快其下一代 HBM4E 芯片的生产进度。这些芯片将成为不断扩展且更加复杂的人工智能工作负载的训练和推理部署的重要硬件。

美国为什么要投资美光科技？

我看到了一些令人信服的理由来支持美国政府更深入地参与美光科技。

首先，存储芯片在人工智能处理器堆栈中发挥着关键作用，其生产仅由少数几家厂商主导：美国的美光科技和韩国的现有企业SK海力士和三星。支持美光可以加强国内供应链，并通过减少地缘政治干扰或其他国家出口限制带来的脆弱性来增强国家安全。

其次，额外资金将加快晶圆厂建设进度，并帮助资助下一代 HBM 解决方案的开发，从而降低这些资本密集型项目的资本成本。

反过来，这可能会为与美国客户签订更有利的合同协议创造机会——具体来说，是大规模建设人工智能数据中心的科技巨头，以及可能通过政策或采购优惠激励的国防承包商，增加从美国供应商而不是海外竞争对手的采购。

最后，特朗普政府进行的投资可能会发出关于长期政策连续性的强有力信息。考虑到半导体项目的周期长达数年，需要数千亿美元的累计投资，维持政府与美光科技跨政府合作关系的决定可能有助于安抚市场，并反驳任何可能认为美国对芯片行业的承诺转瞬即逝的观点。

为什么时机对美光很重要

也许华盛顿尽早投资美光最有说服力的论据集中在中国加速推进人工智能应用的先进内存领域。长鑫存储科技 (CXMT) 等中国公司正在积极投资生产 HBM3 芯片，尽管据报道长鑫在将这些芯片投入批量生产方面落后于计划；这可能要到 2027 年才会发生。北京对长鑫存储和 NAND 闪存领导者长江存储的大力支持旨在帮助中国企业缩小与美光、三星和 SK 海力士的技术差距。

理论上，中国 HBM 产量的大幅增长可能会涌入某些细分市场，从而导致定价压力，并削弱美国及其盟国在人工智能内存和存储领域的领先地位。通过现在投资美光，美国政府可以提供帮助确保美国芯片制造能力扩大领先于中国竞争者。

推迟额外资金的分配可能会导致该行业失去动力，因为该行业的建设周期长达数年，而且超大规模企业的硬件需求没有显示出放缓的迹象。我认为美国对美光科技的进一步投资不仅会在逻辑上建立在《CHIPS 法案》的两党遗产的基础上，而且还能实现明确的国家安全和经济目标，同时解决由中国在人工智能内存领域的雄心所驱动的紧迫竞争时间表。