作者：陈墨｜OC 产业与资本编辑

据 TechCrunch 报道，Alphabet 最新季度收入同比增长 24% 至 1198 亿美元，其中 Google Cloud 收入同比增长 82% 至 248 亿美元，云合同 backlog 升至 5140 亿美元。另据 Yahoo Finance 分析，Alphabet 的 AI 支出迅速上升，但收入和利润目前仍在同步增长。

一句话结论：Google Cloud 的增长说明，开发者圈觉得 Gemini “没那么热”，和企业正在大规模采购 Google AI 基础设施，并不矛盾。

这其实不是 OC 第一次这样判断。我们在 6 月 29 日的文章 《Gemini 在开发者圈不够火，但 Google Cloud 正在企业 AI 里收钱到手软》 里就写过：开发者圈的热度，不等于企业市场的收入。那篇文章基于 Google Q1 2026 的数据，提到 Google Cloud 收入首次超过 200 亿美元，同比增长 63%，cloud backlog 超过 4600 亿美元，Pichai 也把企业 AI 称为 Google Cloud 增长的重要来源。

今天的新财报，相当于把这个判断往前推了一步：Google Cloud 收入从“超过 200 亿美元”继续走到 248 亿美元，增速从 63% 进一步提高到 82%，backlog 也从 4600 亿美元以上升到 5140 亿美元。换句话说，上个月我们说的不是一个短期季度波动，而是一个正在延续的趋势。

很多人判断 Google AI，会先想 Gemini App、模型榜单、X 上有没有人晒“今天用 Gemini 写了多少代码”。这个视角没错，但太窄。Google Cloud 真正在卖的不是一个聊天框，而是一整套企业 AI 基础设施：BigQuery、Vertex AI、Gemini API、Document AI、企业搜索、安全、身份权限、Cloud Run 和 Kubernetes。

企业买 AI，也不总是为了“最会聊天”。银行、保险、零售、制造公司更关心的是数据放在哪里，权限怎么管，日志能不能审计，预算能不能预测，出了问题谁负责。Google 的优势在于很多企业数据本来就在 GCP 或 BigQuery，AI 只是把原来的云账单放大。

这也是为什么 Google 可以一边提高资本支出，一边让投资人暂时放松一点。TechCrunch 报道称，Gemini 月活已经达到 9.5 亿，Google Cloud backlog 达 5140 亿美元。即使这些数字还需要看后续兑现，它至少说明企业 AI 不是“没人买”，而是需求开始以多年期合同形式沉淀下来。

和 6 月 29 日那篇旧稿相比，今天这篇需要补上的，是资本开支压力。上个月我们重点解释“为什么 Gemini 没刷屏，但 Google Cloud 能赚钱”；今天的新问题是：这种赚钱速度，能不能长期追上 AI 基础设施支出。Yahoo Finance 提到，Alphabet 年度资本支出可能达到 1900 亿美元，服务器和数据中心会逐步进入折旧周期。也就是说，收入增长已经被验证，但成本压力还没有完全摊开。

但 OC 也不建议把这写成 Google 已经赢了。资本支出仍然巨大，Yahoo Finance 提到 Alphabet 年度资本支出可能达到 1900 亿美元，折旧、电力和数据中心成本会在未来几年逐步压到利润表上。今天利润追得上 AI 支出，不代表 2027、2028 年也一定追得上。

陈墨认为，Google 现在赢的是企业云入口，不是开发者心智。Claude Code 可能更会在程序员社区刷屏，ChatGPT 可能更会占据普通用户入口，但 Google Cloud 在 CIO 和 IT 部门的预算桌上并不弱。真正的问题是：Google 能不能把这些企业基础设施优势，变成用户感知明确的 AI 产品体验。

关键事实

• 来源：TechCrunch、Yahoo Finance
• 涉及公司：Alphabet、Google Cloud
• 核心产品：Gemini、Vertex AI、BigQuery、Google Cloud
• 关键数字：Q1 2026 Google Cloud 收入首次超过 200 亿美元、同比增长 63%；最新季度 Google Cloud 收入 248 亿美元、同比增长 82%、cloud backlog 5140 亿美元、Gemini 月活 9.5 亿

OC 判断

Google AI 的真实竞争力不应该只看开发者社交媒体声量。OC 上个月已经判断，Google Cloud 赢的是企业预算，不是 X 上的开发者刷屏；今天的新数据加强了这个判断。它的强项在企业数据基础设施、云入口和办公入口，短板仍然是产品叙事和普通用户感知混乱。

为什么重要

• 对开发者：Gemini 生态可能不是最热闹的，但企业项目里会越来越常见。
• 对企业：Google 的 AI 采购优势来自数据、权限和云服务整合，而不是单个聊天产品。
• 对用户：你未必主动打开 Gemini，但它可能已经嵌入搜索、办公、手机和企业系统。

参考来源

• TechCrunch: Google justifies its massive AI spending with a booming cloud business
• Yahoo Finance: Google’s profits are outrunning its AI spending boom
• OC: Gemini 在开发者圈不够火，但 Google Cloud 正在企业 AI 里收钱到手软