美国财政部也开始担心 AI 泡沫，问题不是会不会崩，而是谁会被传染

据 NOTUS 报道，美国财政部一份内部草案报告警告，AI 市场可能存在类似互联网泡沫时期的风险。报告并不是说 AI 公司马上要崩，也不是说 AI 没有真实需求，而是担心如果市场重新定价，冲击会通过融资、企业投资和金融系统传导出去。

AI 芯片股还能一路跑吗？投行开始担心云厂商把利润拿回去

据 Yahoo Finance 报道，JPMorgan 认为，AI 半导体公司相对超大规模云服务商的强势表现，未必能长期维持。该行分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 提出两种可能：要么云厂商、模型公司和企业客户把 AI 投资更好地变现，从而追上来；要么芯片公司继续吃掉更多回报，反过来压低客户的资本开

AI 交易的 token 支出信号变弱了：这不等于泡沫破了，但投资人要换算法

据 Yahoo Finance 报道，投资者用来观察 AI 需求的一项关键指标正在变得不好读。Silicon Data 的 LLM Token Spend Index 从去年 12 月推出以来一度几乎翻倍，但最近回落接近 20%。与此同时，AI 模型每单位 token 的价格大幅下降，有分析称 token 价格已经比高

OpenAI 可能推迟 IPO，这不是八卦，而是 AI 融资叙事开始降温

据 Yahoo Finance 报道，OpenAI 可能把原计划中的 2026 年 IPO 推迟到 2027 年。报道援引《纽约时报》消息称，OpenAI 正在权衡：今年以低于 1 万亿美元估值上市，还是等到明年争取更高估值窗口。