台积电人工智能推动的销售激增消除了关税担忧
作者：Proactive Fri, April 10, 2026 at 10:12 p.m. GMT+9 2 min read
韦德布什对台积电 3 月份数据的乐观解读表明，这家芯片制造商已深深融入人工智能供应链，以至于宏观阻力正在努力留下痕迹。
标题数字来自台积电 (ADR)（纽约证券交易所代码：TSM）无论以何种标准衡量，都表现强劲，3月份营收同比增长45%，达到新台币4,151.9亿元，第一季度的营收比市场预期高出约2%，但韦德布什认为，更重要的信号在于结果揭示了其背后的结构性需求。
先进节点芯片生产是只有台积电才能可靠地大规模交付的尖端制造，目前正在满负荷运行，而韦德布什在订单中没有看到任何迹象表明到 2026 年会发生变化。
这一点很重要，因为台积电处于目前驱动市场的每一个主要技术主题的交汇点，为人工智能加速器、下一代智能手机和数据中心建设提供芯片，这些资本消耗的速度甚至令最乐观的观察家感到惊讶。
韦德布什对英伟达的通读分析尤其引人注目，该经纪人表示，台积电管理层再次以一种让英伟达超出其季度预测的方式构建产出，这种模式在过去两年中不断重演。
考虑到关税扰乱环境下对消费电子产品需求的更广泛担忧，苹果发出的信号在短期内可能同样重要。
韦德布什表示，本周的行业对话表明 iPhone 销量同比增长，在内存短缺和价格压力挤压大部分手机行业之际，这是一个明显具有弹性的结果。
对于台积电本身来说，货币情况值得关注：3 月份新台币兑美元汇率比 2 月份下跌约 1.2%，这对利润率有一定帮助，因为台积电的收入主要以美元计价，而成本主要以当地货币计价。
Wedbush指出，汇率每变动1%，台积电的毛利率就会受到大约0.4个百分点的影响，这使得当前台币疲软的环境成为安静的推动力，因为该公司的全年毛利率目标为63.7%左右。
该券商预计 2026 年营收为新台币 5 万亿元，较去年的 38,090 亿元新台币增长约 31%，该公司认为，这一轨迹的支撑因素是持续结构性转向计算密集型人工智能工作负载，而不是传统半导体需求的周期性反弹。
Wedbush 重申跑赢大市评级和新台币 2,200 元的目标股价，较目前水平上涨约 13%。